国际油价崩了，崩得还挺彻底…… 周二，随着环球基准的布伦特原油一举跌破了70美元，油价也彻底来到了2021年12月以来的最低位。相较于本年4月的高点，布伦特原油现在的累计跌幅已经凌驾了22%，正式迈入了技能性熊市。  究竟上，相比于代价的大跌，当前更令市场人士感到“触目惊心”的，大概当属原油市场的人气。 着名财经博客网站Zerohedge周二在X平台上就发推以为——大宗商品代价现在正在为本世纪以来最艰巨的经济硬着陆订价：石油市场人气乃至比环球金融危急、欧洲主权债务危急和环球新冠疫情封锁高峰时期还要糟糕。  从持仓数据看，这番振聋发聩的告诫显然并非骇人听闻。如下图所示，现在对冲基金持有的原油净多头头寸正降至汗青最低点。  正如能源专家John Kemp所统计的，停止9月3日的七天内，对冲基金和其他基金司理出售了相称于1.17亿桶的六种最紧张的原油和制品油期货和期权合约。  注：图中红线为净持仓数据 总体持仓量降至了仅有9300万桶，为至少十年来的最低程度。基金司理险些在全线抛售，持仓变更包罗了NYMEX和ICE的WTI原油（-6600万桶）、布伦特原油（-3800万桶）、欧洲柴油（-900万桶）、美国柴油（-300万桶）和美国汽油（-100万桶）。  对原油的负面感情已敏捷延伸至精粹燃料，对汽油、尤其是柴油和其他中心馏分油的看跌感情极为猛烈。  有鉴于纵然在欧佩克+官宣将推迟两个月实行增产筹划后，布伦特油价上周仍下跌了约10%，当前油市的灰心人气当前显然可见一斑。作为需求疲软的最新迹象，沙特也已下调了对其面向重要亚洲市场旗舰原油品级的订价。 从供需层面看，包罗美国在内的环球经济的潜伏放缓威胁早已不算是什么新消息。而不少石油行业高管周一在新加坡举行的APPEC集会上表现，由于向电动汽车和干净能源的转型不停加快，中国的石油需求增长也不停在放缓。高盛石油研究主管Daan Struyven就预计，现在，中国石油需求增速已放缓至每年约20万桶/日，而新冠疫情发作前五年的年增长率为50万桶/日至60万桶/日。 维多团体首席实行官罗素·哈迪表现，中国向电动汽车的变化，将使国内汽油需求在本年或来岁就提前到达峰值。 而在供给端，得益于技能进步和服从提拔，美国页岩油气产出在已往3年增长了30%，险些抵消了OPEC减产的积极，这也令需求放缓远景在当前施加于油价的压力愈发凸显。随着拜登/哈里斯当局不遗余力在大选前将大宗商品代价压得尽大概低，现实汽油代价正靠近汗青最低程度。  注：上图为美国原油产量，下图为OPEC原油产量 从油价本周的颠簸环境看，一个颇为故意思的征象是，每到美东时间上午10点(北京时间晚上22点)，布伦特原油代价都会遭碰到一波短时的杀跌行情。  而在原油远期曲线方面，2-3个月前还看涨的现货溢价形态现在险些已荡然无存。布伦特原油12个月价差已从已往一个月的4美元跌至1美元，整条曲线正敏捷从现货溢价状态转向看跌的期货溢价状态。  注：现货溢价趋势，从上至下分别为3个月前，1个月前以及现在 石油的颠簸率指标OVX近来也已大幅上涨，只管仍低于8月初的恐慌程度。  注：上面紫线为油价走势，黄线为颠簸率 一组对比表现，作为油市“恐慌指数”的OVX现在已远远高于了美股“恐慌指数”VIX：  而从关联市场来看，油价当前的下跌好像也颇能给一些其他关联资产以致美联储决议带来启表示义。比方，油价已经有相称长一段时间与美元亦步亦趋了(很大水平上在于美国已从原油入口国转为出口国)，那么这是否意味着美元还将进一步下跌呢？  注：黄线为油价，紫线为美元走势 而与此同时，犹如我们日内早间曾先容过的，油价的下跌正动员美国10年期盈亏均衡通胀率一同回落，美联储将来大概需直面通胀降得太低的风险……  若将油价与“环球资产订价之锚”10年期美债收益率放在一起，两者的同步下跌又是否意味着美联储因尽早加速降息步调呢？  末了，必要提示国内股民的一点是，油价和沪深300指数在已往一年多的时间里，不停算得上是“勾肩搭背”的“好朋侪”，这一幕在迩来好像也表现得颇为显着…… 
（文章泉源：财联社） 泉源网址：https://finance.eastmoney.com/a/202409113180891550.html |
