迈向高端！高盛、花旗双双上调小米目的价，市值有望重返千亿美元 ...

　　泉源：华尔街见闻

　　高盛、花旗双双上调小米目的价至30港元/股，较周三收盘价高17.6%。高盛预计，小米2024年将继承在收入和出货量方面实现同比复苏，并通过高端化和互联网收入增长维持稳固的毛利率和运营利润率；花旗则在陈诉中夸大，小米手机与汽车在高端场份额有望进一步提拔。

　　隔夜小米在年度技能盛会上发布了一系列新产物，包罗旗舰手机小米15系列、SU7 Ultra以及AIoT产物。对此，高盛、花旗双双上调小米目的价至30港元/股左右，较周三收盘价另有17.6%上升空间，预计市值有望重返千亿美元。

　　高盛在10月30日的陈诉中指出：

我们将小米将来12个月目的价上调至30.7港元/股，这意味着小米预期市值将到达1000亿美元，预期市盈率为22倍，而且维持买入评级。

小米在环球智能手机市场份额排名第三，预计2024年将继承在收入和出货量方面实现同比复苏。只管面对本钱上升压力，小米仍通过高端化和互联网收入增长维持稳固的毛利率和运营利润率，智能电动车业务的强劲开局也为其将来的估值提拔提供了空间。

　　花旗也在最新陈诉中上调小米目的价及红利预期：

得益于智能手机/电动车业务，小米2025/26年调解后每股收益（EPS）预期分别上调11%和16%。新的目的股价为每股30.6港元，基于21.3倍焦点业务市盈率和2.5倍电动车贩卖比率。

同时进步2024至2026年的智能手机出货量预期，从之前的166/171/176百万部上调至168/176/182百万部，毛利率也有所提拔，预计分别到达12.5%/12.2%/11.9%；进步了电动车出货预期，2024至2026年分别进步到12.2/25/40万，毛利率进步到18.0%/19.8%/19.8%。

　　高盛：收入预期提拔，市值有望重返千亿美元

　　高盛在陈诉中总结了本次发布会的要点并发表见解：

1. HyperOS 2.0： 体系性能、图形、网络和安全性得到提拔。HyperConnect升级，终端侧本领成为生态体系本领，并支持与苹果生态体系互联互通。AI功能成为亮点，包罗AI动态壁纸、AI相册、AI写作和AI语音录制。小米15还提供了20种差别的定制颜色和2种差别的框架选择，代价雷同，我们信赖这有助于满意更广泛的消耗者群体。

2. 小米15系列： 硬件规格和代价有所提拔（小米15/15 Pro起价分别为4499和5299元），与前代相比增长了200/300元。新款接纳3nm Snapdragon芯片，屏幕技能升级，指纹扫描器和电池也有改进。我们信赖如许的订价仍旧极具竞争力，预计小米将连续在智能手机高端化门路上的乐成。

3. 汽车： 小米10月交付量到达2万辆，预计2024年整年交付量将超出目的12万辆。SU7 Ultra创下纽北最快四门车记载，预售价81.5万元，首10分钟即收到3700预订。我们猜测2025年SU7 Ultra的交付量为3680辆，均匀售价为人民币80万元（从2025年第二季度开始），占2025年电动车收入的5%，而且我们还看到了来自高端定制（比方配件、改装）的潜伏增量收入流。

4. 家居产物： 小米继承扩展电视、白电和智能门锁产物矩阵，推出创新产物如双滚筒洗衣机、智能门锁等，探索家电产物的高端化。

　　收入预测方面，高盛将小米2024-26年收入猜测进步1%，重要受益于中国智能手机、AIoT和智能电动车收入的增长。2024-26年调解后净利润猜测进步1-5%，重要由于AIoT和家电业务利润贡献增长，电动车亏损淘汰。

　　同时，高盛将小米12个月目的价上调至30.7港元（之前为27.8港元），这意味着小米的12个月预期市值为1000亿美元，维持买入评级。高盛提示，将来关注包罗双11的体现、小米15初期贩卖陈诉、Redmi K80系列发布以及小米15系列的外洋发布。

　　花旗：继承迈向高端化，手机与汽车业务预测提拔

　　花旗则在陈诉中夸大，小米手机与汽车在高端市场份额有望进一步提拔：

1. 智能手机业务：小米推出了最新旗舰机型小米15，初次搭载高通Snapdragon 8 Elite处置惩罚器，支持更强盛的AI功能，与iPhone 16 Pro+竞争，有望在中国4000至6000人民币的高端市场中继承增长市场份额。我们进步了2024至2026年的智能手机出货量预期，从之前的166/171/176百万部上调至168/176/182百万部；毛利率也有所提拔，预计分别到达12.5%/12.2%/11.9%。
2. 电动车业务：小米电动车推出了SU7 Ultra，这款高端电动跑车在纽北赛道上取得了优秀结果，提拔了小米在高端活动汽车市场的职位，并大概促进SU7 Max的出货量。同时进步了电动车出货量预期，2024至2026年分别进步到122k/250k/400k，毛利率进步到18.0%/19.8%/19.8%。
3. 其他产物发布亮点：HyperOS 2体系带来性能和用户界面的大幅提拔，包罗AI驱动的翻译、写作辅助和语音备忘录功能。SU7 Ultra电动车以1548马力和1.98秒的加快时间吸引了3680个订单，订价为81.49万人民币。

　　花旗预计，得益于智能手机/电动车业务，将小米2025/26年调解后每股收益（EPS）预期分别上调11%和16%，新的目的价为每股30.6港元，基于21.3倍焦点业务市盈率和2.5倍电动车贩卖比率。