出品：新浪财经上市公司研究院 作者：坤 2024年三季度，不停以来以“闷声发大财”著称的“非洲手机之王”传音控股(93.020, -2.48, -2.60%)却忽然业绩“暴雷”。 据最新财报表现，2024年三季度，传音控股实现业务收入166.93亿元，同比降落7.22%，同期实现归母净利润10.51亿元，同比降落41.02%。而从整年前三季度来看，受到Q3业绩拖累，2024年前三季度传音控股实现业务收入512.52亿元，同比增长19.13%，实现归母净利润为39.03亿元，相比客岁同期仅增长0.5%。 在业绩下滑的影响下，传音控股的谋划性现金流也出现骤降，2024上半年谋划性现金流净额仅为12.41亿元，委曲够得上2023整年118.90亿元的非常之一。 为何现在难以“闷声发大财”？或重要是由于市场竞争及供应链本钱等缘故原由，2024年前三季度传音控股的贩卖毛利率下滑了3个百分点至21.59%，贩卖净利率也降至7.62%。更况且，即便是“非洲手机之王”，也要面临一众偕行的猛烈竞争，在非洲市场小米、realme、OPPO增势正猛，传音必要谨防市场份额被蚕食，而环球市场上，2024年三季度传音已经跌出了前五。 三季度收入骤降7.22%、归母净利润缩水超40% 毛利率下滑3个百分点 传音控股重要从事以手机为焦点的智能终端的计划、研发、生产、贩卖和品牌运营，旗下包罗TECNO、itel、Infinix三大品牌手机，包罗功能机与智能机。差别于国内其他着名手机厂商，传音控股的手机贩卖地区重要会合于非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等环球新兴市场国家。 出海的差别化竞争，让传音控股比年来实现了较为连续的业绩增长。2019-2023年，传音控股的业务收入分别为253.46亿元、377.92亿元、494.12亿元、465.96亿元、622.95亿元，短短几年间营收规模翻了两倍还多，此中除了2022年收入有所下滑之外，其他年份均保持了两位数增速。而传音控股的红利也险些保持了与收入的同样增幅，归母净利润从2019年的17.93亿元增至2023年的55.37亿元。 但2023年业绩猛增之后，本年二季度以来传音控股的业绩却出现了显着降速乃至是下滑。2024年Q1-Q3，传音控股实现业务收入分别为174.43亿元、171.15亿元、166.93亿元，环比分别下滑9.49%、1.88%、2.46%；归母净利润分别为16.26亿元、12.26亿元、10.51亿元，岂论同比照旧环比均出现下滑。 对此，传音控股给出的原由于，重要受市场竞争以及供应链本钱综合影响，2024年第三季度收入及毛利率有所降落，毛利额同比淘汰所致。 诚然，2023年以来智能手机背后的消耗电子财产链显着回暖，智能手机上游财产链公司受到利好，与此同时，随着元器件原质料的涨价，产物代价的上涨也传导到了处置惩罚器、内存等手机紧张部件上，天然也就给传音控股带来了不小的本钱压力。 2024年前三季度，传音控股的贩卖毛利率从2023年的24.45%降至21.59%。而为了应对市场竞争，传音控股的各项费用付出很难缩减，仍在进一步增长。此中，2024年前三季度贩卖费用、管理费用、研发费用分别为37.26亿元、13.39亿元、18.24亿元，分别同比增长33.74%、23.46%、7.87%。由此导致传音控股的归母净利率从2023年的8.89%降落至7.62%。 更况且，在上游采购本钱增长，而公司的议价本领却很难跟上，采购付款存在肯定账期，也就导致公司现金流出现下滑。2024年前三季度，传音控股的谋划运动现金流出605.25亿元，乃至凌驾了客岁整年的589.88亿元，为积年来最高，而当期谋划性现金流净额仅为12.41亿元，委曲够得上2023整年118.90亿元的非常之一。 在非洲“大本营”遭遇猛烈竞争、在环球智能手机市场跌出前五 遭专利告状尚无定论 不停以来，非洲被视为传音控股的“大本营”，“非洲手机之王”也由此而来。由于较早进入非洲市场的先行上风，传音控股在非洲的市占率不停很高。根据Canalys的数据表现，2024年第二季度，传音控股在非洲智能手机出货量为9.2万台，年增长率仅为1%，市场占据率为51%，相比客岁同期的54%有所下滑。必要留意的是，在高峰时期，传音控股在非洲的市占率曾高达57%。 而相比传音在非洲市场难以增长乃至略有所下滑的市场，小米、realme、OPPO等品牌却可谓增势正猛，年增长率分别到达了45%、137%、39%，市场份额也显着提拔，竞争不可谓不猛烈，传音控股必要随时鉴戒其市场份额被蚕食。  而在非洲之外的其他地域，传音控股也不停在试图开发市场，但相比于非洲市场上风就并不显着。根据Canalys的数据表现，2024年第三季度环球智能手机出货量同比增长5%，成为自疫情以来出货量最强劲的第三季度，苹果、小米、OPPO、vivo均贡献了显着增长，而仅前三名选手三星、苹果、小米就已经占据了环球凌驾一半的市场份额。相比之下，传音控股则体现显着逊色，在二季度曾跻身环球前五后，第三季度被OPPO反超，跌出前五。  不但在“牌桌”上遭到竞争围堵，传音控股在专利方面也存在危急。 本年7月，传音控股在印度遭遇了芯片公司高通告状公司侵占四项非尺度根本专利。据报道，传音控股与高通只管近期部门产物已经签订允许协议，但部门产物并未得到允许，传音控股存在侵占高通极具代价的专利组合。而传音控股则对此表现，思量到部门专利权人在部门国家未拥有或只拥有少量专利，却要求按环球同一的高额允许费，有违公平，相干专利题目会继承与高通举行会商。 现实上，不但是高通，飞利浦也在本年一月在印度对传音控股发起知识产权诉讼，诺基亚也要求传音控股为其手机利用的专利技能付出授权费用。 现在上述纷争仍无定论，将来是否会对传音控股的谋划与业绩带来负面影响，仍有待观察。   海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
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