首席连线丨陈果：政策东风建立“信心重估牛”，牛市刚刚起步 ...

9月30日，A股暴涨中革新多项汗青记录。十一休市前的末了一个生意业务日，上证指数涨超8%，深证成指涨超10%，创业板指涨逾15%，两市成交额超2.59万亿元革新汗青记录。

A股本轮暴涨的驱动因素有哪些？接下来上涨动力怎样？哪些投资时机值得关注？9月30日，中信建投证券首席计谋分析师陈果做客汹涌消息《首席连线》节目，带来了分析和预测。

政策东风启动“信心重估牛”

“团体而言，政策东风是本轮牛市的启动器，有非常直接的关系。”陈果表现，“从统计角度而言，指数从底部上升20%可以界说为牛市。我在2024年A股的年度预测陈诉中便提出，本年中国股市将发生熊牛转换。”

陈果指出，本轮政策包罗了许多方面，如对资源市场的支持，以及后续的钱币、财务政策等。随着政策的连续发布，市场对政策组合相应积极，上涨行情出现了快速扩散和加快趋势。

“市场对本次政策组合反应非常热烈，侧面反映了本轮政策的非同小可。可以说，已出台的政策组合，直面了当下经济的焦点题目，即通缩使得企业红利和投资者信心相对低迷。”陈果说。

陈果进一步指出，本轮政策的结构和资产代价、资源市场直接相干，缘故原由便在于处理资产负债表阑珊，就是要提振资产代价，进而办理收入增长、化解债务。以是说，本轮政策并不简朴，是一个体系性的政策组合。市场渐渐明白、消化政策背后的寄义后，团体反应渐渐猛烈。

“我把本轮行情称之为‘信心重估牛’。”陈果表明说，本轮政策起首开释的信号便是依然非常器重经济增长，这针对了现在市场乃至社会对后续经济增长预期和信心偏低的痛点。

陈果指出，政策直面经济增长困难的同时，提出刚强完成增长目的，此中蕴含的信号，既包罗接下来钱币、财务政策仍可以等待，也激活了包罗企业家群体在内全社会的信心，这非常紧张。

“总的来说，固然根本面的改善必要一个过程，但本轮政策总体摆设之下，市场岂论是短期照旧中期，对经济的预期都有提拔。”陈果说。

现在市场正处牛市起步阶段

预测后市，陈果表现，对长假后的A股体现仍旧乐观。总体而言，现在市场正处于一轮牛市的起步阶段。

“判定本轮上涨属于牛市的逻辑，在于资源市场焦点三要素的红利、活动性、风险偏好都在提拔。”陈果指出，现在企业红利是有时机上升的，市场团体活动性正在改善，无风险利率降落。风险偏好方面，整个市场乃至全社会对于接下来中国经济的信心，在政策推动下得到了显着提振。

不外，陈果同时表现，固然战略被骗前仍旧是牛市的开始阶段，但战术上确实近几个生意业务日涨幅太快。假如十一长假事后的一两周内市场出现肯定水平的回调，一点都不消希奇。

“从市场生意业务层面而言，已往存量资金也有许多，而套牢盘就是将来潜伏的抛压。因此，接下来，假如出现同样的成交量但指数涨幅在降落，大概成交量上升速率在走低，相干指标都值得关注。”陈果说。

陈果表现，总的来说，观察接下来的市场行情，短期看资金，也就是供求关系。中期看政策，即接下来钱币、财务政策的进一步优化；恒久看企业，即企业红利等指标，这个是作为投资者必要关注的焦点指标。

“但必要夸大的是，即便节后出现肯定水平的回调，乃至回调之后市场继承震荡整固一段时间，这也不会是牛市的竣事。”陈果夸大。

十一假期可“岑寂一点”

设置方面，陈果表现，一轮牛市是有轮动规律的，简朴可以分别为三个阶段。第一波就是权重股的抢筹行情，场外资金蜂拥而入权重股、券商、指数ETF等，体现为指数级别行情。

“第二波是市场增量资金涌到某个时间点后，供求开始均衡乃至逆转回撤，这个时间与总量经济相干性不是那么大，但是有布局性逻辑的个股有望激活，如新质生产力、并购重组、市值管理等重点主题方向。”陈果指出。

陈果进一步指出，第三波即根本面确认改善后，形成新一轮指数上涨。而第三轮指数行情与第一轮的区别在于，第一阶段白马龙头体现更好，第三阶段则会有一些分化，根本面弹性更大，行业二线乃至三线根本面增速更快的公司更受青睐。

“固然，假如根本面没有显着改善，就不存在第三段行情。但没有第三段行情，就不是一个完备的牛市，而是一轮炒作行情。现在，我对本轮行情的判定是一轮根本面终将改善的完备牛市。”陈果说。

陈果表现，总的来说，我对本轮市场行情非常有信心，但一轮牛市时间看，末了真正赢利的投资者还是少数，因此十一期间投资者可以“岑寂一点”，回首已往市场暴涨后的走势，同时订定好止盈筹划。

“一轮牛市行情中投资赢利时机是不缺乏的，关键是能不能止盈和落袋为安，这对投资来说黑白常紧张的。”陈果说。